三月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)寬幅震蕩。進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，市場(chǎng)供需雙增，整體庫(kù)存持續(xù)季節(jié)性降庫(kù)，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格跟隨盤面震蕩上漲。兩會(huì)結(jié)束后隨著一系列利好政策相繼落地，市場(chǎng)情緒逐漸降溫，在海外宏觀利空發(fā)酵和國(guó)內(nèi)原料價(jià)格預(yù)期減弱影響，期現(xiàn)共振下跌，建筑鋼材價(jià)格呈先揚(yáng)后抑。

一、三月份國(guó)內(nèi)建筑鋼材市場(chǎng)沖高回落

上旬，隨著統(tǒng)計(jì)局公布PMI為52.6%利好數(shù)據(jù)，市場(chǎng)情緒開始升溫，期貨持續(xù)上漲沖擊前高，現(xiàn)貨價(jià)格跟漲為主。但由于后來(lái)公布的GDP增長(zhǎng)目標(biāo)不及市場(chǎng)預(yù)期疊加礦石監(jiān)管消息傳播，盤面隨即沖高回落，最大跌幅近百點(diǎn)。而現(xiàn)貨市場(chǎng)由于基本面較強(qiáng)，價(jià)格仍是易漲難跌。

中旬，隨著美國(guó)硅谷銀行破產(chǎn)，加劇市場(chǎng)對(duì)金融風(fēng)險(xiǎn)擔(dān)憂，資金避險(xiǎn)情緒濃厚，期貨從4400點(diǎn)承壓大幅回落。現(xiàn)貨市場(chǎng)交易明顯謹(jǐn)慎，價(jià)格重心出現(xiàn)下移，不過依然表現(xiàn)較強(qiáng)韌性。

下旬，受海外金融風(fēng)波發(fā)酵疊加美聯(lián)儲(chǔ)加息擾動(dòng)，原料端又頻頻傳出利空，成本價(jià)格松動(dòng)助跌，期螺高位大幅回調(diào)，擊穿4100點(diǎn)大關(guān)支撐，跌幅近200點(diǎn)。現(xiàn)貨市場(chǎng)情緒大幅降溫，價(jià)格加速下跌。

據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至3月29日，全國(guó)鋼材價(jià)格綜合指數(shù)為4541元(噸價(jià)，下同)，月同比上漲0.6%，比去年同期下降15.5%。高線指數(shù)為4491元，比上月跌38元；螺紋鋼指數(shù)為4273元，比上月跌33元(詳見圖1)。

圖1 國(guó)內(nèi)建筑鋼材均價(jià)走勢(shì)圖

二、產(chǎn)能利用率提升放緩

圖2 國(guó)內(nèi)主要鋼企高爐開工率走勢(shì)圖

截至3月23日，據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)發(fā)布全國(guó)主要鋼鐵企業(yè)高爐開工率數(shù)據(jù)顯示，全國(guó)201家生產(chǎn)企業(yè)中有57家鋼廠共計(jì)82座高爐停產(chǎn)，其中在檢修有52家74座(上月60家84座)，有6家8座高爐不再開啟，82座停產(chǎn)高爐總?cè)莘e為78060立方米，較上月減少13010立方米，按容積計(jì)算主要鋼鐵企業(yè)高爐開工率為79.90%，較上月上升1.17%。影響日鐵水量為22萬(wàn)噸，較上月減少3.75萬(wàn)噸。由于鋼廠盈利水平有所下滑，控制產(chǎn)量意愿依然較強(qiáng)，高爐開工回升有所放緩，供應(yīng)壓力不大。

三、國(guó)內(nèi)建筑鋼材產(chǎn)量環(huán)比小幅下降

圖3 國(guó)內(nèi)建筑鋼材產(chǎn)量月度走勢(shì)圖

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，2023年1-2月，我國(guó)鋼筋產(chǎn)量3386.7萬(wàn)噸，同比下降4.7%；1-2月，我國(guó)線材（盤條）產(chǎn)量2187.7萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)3.3%。

四、國(guó)內(nèi)建筑鋼材廠內(nèi)庫(kù)存下降較快

截至3月23日，全國(guó)主要地區(qū)樣本鋼廠建筑鋼材廠內(nèi)庫(kù)存量668.8萬(wàn)噸，較上月減少80.8萬(wàn)噸，降幅10.8%，建材廠庫(kù)漲少跌多，整體下降明顯。其中西南區(qū)域降幅24.1%，山西區(qū)域降幅8%，降幅較大。

圖4 國(guó)內(nèi)81家樣本鋼廠建筑鋼材庫(kù)存

圖5 全國(guó)主要建筑鋼廠庫(kù)存走勢(shì)圖

五、國(guó)內(nèi)建材社會(huì)庫(kù)存連續(xù)5周下降

全國(guó)鋼材社會(huì)庫(kù)存連續(xù)5周下降，建材下降速度有所放緩。據(jù)蘭格鋼鐵網(wǎng)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示：3月24日，全國(guó)29個(gè)重點(diǎn)城市鋼材社會(huì)庫(kù)存量為1471.61萬(wàn)噸，比上月減少141.11萬(wàn)噸，下降8.75%；全國(guó)重點(diǎn)城市建材社會(huì)庫(kù)存量為996.65萬(wàn)噸，比上月減少56.94萬(wàn)噸，下降5.41%；螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存量為822.42萬(wàn)噸，比上月減少61.77萬(wàn)噸，下降6.99%。

圖6 全國(guó)建材社會(huì)庫(kù)存走勢(shì)圖

圖7 全國(guó)螺紋鋼社會(huì)庫(kù)存走勢(shì)圖

六、下游需求回升 短期持續(xù)改善

圖8 基礎(chǔ)設(shè)施投資增速

基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)：1-2月基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）同比增長(zhǎng)9.0%。其中，水利管理業(yè)投資增長(zhǎng)3.0%，公共設(shè)施管理業(yè)投資增長(zhǎng)11.2%，道路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)5.9%，鐵路運(yùn)輸業(yè)投資增長(zhǎng)17.8%?；ㄍ顿Y見頂后小幅回落，但對(duì)未來(lái)建材需求仍持續(xù)托底。

圖9 房地產(chǎn)開發(fā)投資增速

房地產(chǎn)市場(chǎng)：1-2月份，全國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)投資13669億元，同比下降5.7%；其中，住宅投資10273億元，下降4.6%。1—2月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積750240萬(wàn)平方米，同比下降4.4%。其中，住宅施工面積527695萬(wàn)平方米，下降4.7%。房屋新開工面積13567萬(wàn)平方米，下降9.4%。其中，住宅新開工面積9891萬(wàn)平方米，下降8.7%。房屋竣工面積13178萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)8.0%。其中，住宅竣工面積9782萬(wàn)平方米，增長(zhǎng)9.7%；

1—2月份，商品房銷售面積15133萬(wàn)平方米，同比下降3.6%，其中住宅銷售面積下降0.6%。商品房銷售額15449億元，下降0.1%，其中住宅銷售額增長(zhǎng)3.5%；

1—2月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)到位資金21331億元，同比下降15.2%。其中，國(guó)內(nèi)貸款3489億元，下降15.0%；利用外資5億元，下降34.5%；自籌資金6342億元，下降18.2%；定金及預(yù)收款7112億元，下降11.4%；個(gè)人按揭貸款3495億元，下降15.3%；

雖然房地產(chǎn)整體數(shù)據(jù)仍處于下降區(qū)間，但隨著國(guó)家密集出臺(tái)利好政策刺激，已經(jīng)產(chǎn)生比較明顯效果，呈現(xiàn)緩慢復(fù)蘇態(tài)勢(shì)。由此可以看出，基建目前仍是主要支撐，不過地產(chǎn)基本面在持續(xù)改善，整體需求短期延續(xù)小幅回升態(tài)勢(shì)。

七、原料成本高位震蕩

圖10 港口鐵礦石價(jià)格走勢(shì)圖

鋼企利潤(rùn)修復(fù)高爐開工回升，目前港口現(xiàn)貨905元，比上月底漲10元；目前普氏鐵礦石指數(shù)125.1美金，比上月底漲1美金。

圖11焦炭?jī)r(jià)格走勢(shì)圖

鋼企利潤(rùn)不高，焦企虧損，焦炭?jī)r(jià)格維持平穩(wěn)，市場(chǎng)價(jià)格2550元。

圖12 廢鋼價(jià)格走勢(shì)圖

廢鋼整體到貨量增加，下游需求緩慢釋放，整體價(jià)格在高位運(yùn)行，廢鋼價(jià)格 2800元。

八、宏觀政策相對(duì)寬松

圖13 廣義貨幣供應(yīng)量增速

2月末，廣義貨幣(M2)余額275.52萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)12.9%，增速分別比上月末和上年同期高0.3個(gè)和3.7個(gè)百分點(diǎn)。

圖14 社會(huì)融資規(guī)模增量

2月份，社會(huì)融資規(guī)模增量為3.16萬(wàn)億元，比上年同期多1.95萬(wàn)億元。其中，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)放的人民幣貸款增加1.82萬(wàn)億元，同比多增9241億元。

九、后市預(yù)測(cè)

總體來(lái)看，目前市場(chǎng)行情邏輯已開始從預(yù)期逐漸轉(zhuǎn)向現(xiàn)實(shí)，短期供需依然持續(xù)改善。市場(chǎng)普遍預(yù)期還是偏強(qiáng)，鋼廠和貿(mào)易商成本普遍較高，價(jià)格調(diào)整后大概率仍會(huì)繼續(xù)震蕩向上，上方空間主要是看未來(lái)需求釋放的強(qiáng)度和持續(xù)性。綜上所述，預(yù)計(jì)四月份建筑鋼材市場(chǎng)價(jià)格或?qū)⒄鹗幧蠞q。